挖掘成長(zhǎng)行業(yè)和未來(lái)的隱形冠軍，關(guān)注包裝機(jī)器替代人工、重工業(yè)節(jié)能減排、重組改制三大投資主線。全自動(dòng)包裝機(jī)

2012年全球經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整和恢復(fù)階段，包裝機(jī)械行業(yè)受益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)，增長(zhǎng)仍然可期，受政府換屆的影響，下半年投資需求將好于上半年。
 
在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段，我們開(kāi)始關(guān)注這樣一些中等規(guī)模的上市公司：受益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)；定位于細(xì)分專業(yè)市場(chǎng)，受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)較小；行業(yè)進(jìn)入壁壘較高，穩(wěn)居細(xì)分行業(yè)龍頭，背靠資本市場(chǎng)支持，存在并購(gòu)的可能。
 
中國(guó)過(guò)去十年的工業(yè)化、城鎮(zhèn)化造就了中集、振華、三一、中聯(lián)等世界級(jí)的企業(yè)，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型或?qū)⒊删椭袊?guó)制造業(yè)的“隱形冠軍”。
 
包裝機(jī)械行業(yè)盛產(chǎn)“隱形冠軍”
 
赫爾曼·西蒙的著作《隱形冠軍》中，對(duì)一些世界級(jí)的中小企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研和總結(jié)，他稱之為“隱形冠軍”，研究表明，隱形冠軍分布最多的產(chǎn)業(yè)是機(jī)械工程和機(jī)器制造行業(yè)，占比達(dá)到37%。
 
“隱形冠軍”企業(yè)具有以下特點(diǎn)：中小企業(yè)，大部分是歷史悠久的家庭式企業(yè)；隱形冠軍成長(zhǎng)得并不快，但是他們定位一個(gè)穩(wěn)定的細(xì)分市場(chǎng)，受經(jīng)濟(jì)周期的影響相對(duì)較??；擁有領(lǐng)袖人物或靈魂人物；產(chǎn)品或品牌專注細(xì)分市場(chǎng)，價(jià)值鏈窄而長(zhǎng)，不容易被替代；定位全球市場(chǎng)，通常50%左右來(lái)自于出口；在制造與研究方面表現(xiàn)出較高的自主化率，制造深度57%左右。
 
中國(guó)孕育隱形冠軍的包裝機(jī)械子行業(yè)具有以下特點(diǎn)：行業(yè)目前規(guī)模并不大，成長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定，仍處于行業(yè)生命周期的成長(zhǎng)期，未來(lái)成長(zhǎng)受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型（如消費(fèi)升級(jí)、勞動(dòng)力替代、進(jìn)口替代、節(jié)能減排、制造工藝進(jìn)步）、未來(lái)三年存在對(duì)外收購(gòu)或投資實(shí)現(xiàn)出口提升的可能、擁有專利、專有技術(shù)、或技術(shù)訣竅。
 
西蒙的研究發(fā)現(xiàn)國(guó)外很多隱形冠軍企業(yè)定位專業(yè)領(lǐng)域，因此國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間有限，出口占比通常達(dá)到50%左右。而在目前全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，中國(guó)是最大的工業(yè)品市場(chǎng)，除了船舶、集裝箱等產(chǎn)品50%出口以外，大部分銷售以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主。
 
2008年全球金融危機(jī)后，中國(guó)機(jī)械產(chǎn)品出口恢復(fù)一直很緩慢，但是最近有不少國(guó)外的小型制造企業(yè)破產(chǎn)，對(duì)中國(guó)企業(yè)是個(gè)機(jī)會(huì)，通過(guò)對(duì)外投資擴(kuò)大出口或?qū)⑹窍码A段中國(guó)機(jī)械產(chǎn)品提高出口之路。
 
在目前機(jī)械細(xì)分行業(yè)中，能滿足上述條件的不多，我們相對(duì)看好印刷包裝機(jī)械、自動(dòng)化及智能裝備、金屬數(shù)控成型機(jī)床。
 

勞動(dòng)力替代主題投資